Réflexions

Les investisseurs ne devraient pas sous-estimer la probabilité d’un choc pétrolier avant l’élection américaine, car Israël doit résister aux proxies iraniens, et l’Iran doit démontrer sa portée régionale pour creuser un fossé entre Israël et les États-Unis. Nous restons stratégiquement longs dans les matières premières et actions énergétiques, et la défense...

Le processus de désinflation est terminé en Pologne et en Hongrie. Seule la République tchèque verra son inflation de base atteindre l’objectif de la banque centrale cette année. La raison en est la dynamique beaucoup plus serrée du marché du travail lors des deux premières années. Les investisseurs devraient continuer à vendre à découvert un panier de devises CE3 par rapport au dollar américain...

L’économie chinoise roule à très basse altitude. Il y a de fortes chances que le rebond des actions chinoises manque de temps. Le RMB continuera de se déprécier par rapport au dollar américain dans les mois à venir, même si le rythme pourrait être modeste....

Les résultats des résultats du premier trimestre des plus grandes banques américaines ont démontré que le moteur de la croissance récente de la rentabilité, le NII, a faibli alors que les coûts de financement augmentent rapidement. Cependant, la résurgence des non-NII grâce à une reprise de l’activité corporative a été un sauvetage. La croissance des bénéfices semble avoir b...

Les marges bénéficiaires européennes sont élevées. Une légère récession suffira-t-elle à les faire baisser ?...

Ce rapport spécial introduit un cadre pour évaluer l’importance relative du changement de pente et du rendement initial dans la performance des échanges de courbes. La pénalité de rendement pour les aplatissements de courbe a considérablement diminué depuis le début de l’année, et nous recommandons de sortir des aplatissements de courbe du Trésor un...

L’implication est qu’Israël a choisi de ne pas augmenter le risque d’une guerre directe avec l’Iran. Nous restons donc dans notre scénario de base « Guerre mineure, choc pétrolier mineur »...

La hausse des prix des matières premières cette année représente un rallye repoussant plutôt que le début d’un marché haussier durable. L’économie mondiale se dirige vers une récession. Les actions, les matières premières et autres actifs à risque sont vulnérables....

Dans ce rapport, nous passons en revue ce que nos indicateurs techniques nous disent sur les devises du G10....

Une forte croissance aux États-Unis et les grands marchés émergents hors Chine se traduiront par une demande de pétrole plus élevée entre 2024 et 2025. Avec une offre de pétrole en grande partie inchangée, des marchés plus serrés s’ensuivront. Nous avons relevé notre prévision moyenne du Brent pour 2024 à 98 $/baril, et nous prévoyons 105 $/baril au 2024. En 2025, nous prévoyons que le Brent atteindra en moyenne 110 $/baril. Le prix...