Réflexions

Dans la section I, nous réitérons pourquoi un atterrissage économique en douceur demeure improbable aux États-Unis. Certaines estimations raisonnables du niveau d’épargne excédentaire indiquent leur épuisement dans un an, mais d’autres estimations indiquent une fin beaucoup plus précoce. Nous interprétons ces preuves, ainsi que d’autres indicateurs, comme ...

La combinaison d’une récession manufacturière mondiale et d’une politique resserrée/resserrée soulève un drapeau rouge pour les actions mondiales non-TMT. En Chine, les ménages entrent dans un piège de liquidité, et les pressions déflationnistes s’intensifient. Les autorités doivent réduire considérablement les taux d’intérêt et permettre aux actions actuelles...

Les intérêts économiques et diplomatiques de la Chine dans la région du CCG s’étendront, tout comme sa présence militaire. Reste à déterminer si cela stabilisera la région, surtout si les tensions en mer de Chine méridionale et dans d’autres eaux internationales traversées par les États-Unis et la Chine s’intensifient. Sous...

Le marché ne saisit pas la profondeur implicite des récessions qui seront nécessaires pour empêcher les attentes d’inflation de se désancrer. Parmi les grandes économies, la plus vulnérable à une profonde récession est le Royaume-Uni. Nous expliquons pourquoi, ainsi que certaines implications d’investissement. De plus : le yen est un candidat au rebond, qu...

Le rapport spécial de cette semaine met à jour nos prévisions de taux de défaut aux États-Unis et examine si les écarts des obligations d’entreprise offrent de la valeur compte tenu de la tendance des fondamentaux du crédit. Nous examinons également la proposition de valeur relative entre le crédit de qualité investissement et le crédit à haut rendement, ainsi qu’entre les obligations d’entreprise européennes et américaines....

L’élan, les soldes de trésorerie élevés, la FOMO, et les attentes d’un atterrissage en douceur font monter le marché. Ce rallye pourrait durer un certain temps, mais les vents contraires macroéconomiques s’intensifient et finiront par faire dérailler le rallye. Il est trop tôt pour célébrer la victoire....

La mutinerie russe révèle la tendance sous-jacente à l’instabilité intérieure. L’instabilité russe est négative pour la stabilité mondiale. Le but final de la guerre en Ukraine est d’aggraver le problème, probablement en faisant grimper la prime de risque boursière....

La tentative de coup d’État en Russie a entraîné des remonts discrets à court couvert sur les marchés du pétrole, du gaz et des céréales, car les marchés ont observé au fil du temps que les coups d’État entraînent rarement une perte de production et d’exportation. Les marchés attendent le prochain mouvement de Poutine. À moins qu’une menace réelle contre le gouvernement Poutine n’émerge, mar...

La mutinerie russe révèle la tendance sous-jacente à l’instabilité intérieure. L’instabilité russe est négative pour la stabilité mondiale. Le but final de la guerre en Ukraine est d’aggraver le problème, probablement en faisant grimper la prime de risque boursière....

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