Réflexions

Nous continuons d’anticiper que la Fed ne mettra pas en pause son cycle de resserrement avant le premier ou deuxième trimestre de 2023, et les tendances actuelles du marché du travail ne laissent certainement aucun signe qu’une pause (ou « pivot ») de la Fed est imminente....

Le sentiment envers les actions est déprimé et les valorisations européennes ont fortement chuté. Cependant, les perspectives de bénéfices restent mauvaises. Quel camp l’emportera ?...

Nous continuons de recommander une posture très défensive, avec un sous-pondération des actions, et autant de liquidités que votre mandat le permet...

Les révisions après coup des données déclarées sur le revenu, les dépenses et l’épargne ne modifient pas notre évaluation selon laquelle un consommateur dynamique continuera de soutenir l’économie américaine et permettra aux bénéfices du S&P 500 de surprendre le consensus baissier des investisseurs....

Dans ce rapport, nous estimons que la livre sterling a probablement atteint un creux sous 1,04. Nous nous attendons à ce que la volatilité de la monnaie reste en place, mais nous sommes en dessous des niveaux actuels. Dans l’ensemble, il y a une lutte entre une politique budgétaire irresponsable et la livre sterling comme monnaie de réserve mondiale. Cela créera un buy-in...

La décision de l’OPEP 2.0 de réduire la production de 2 mm b/j à partir de décembre met en lumière la perte des volumes russes que nous attendons au cours de l’année à venir. L’OPEP 2.0 ne respecte clairement pas les règles du G7 ni des États-Unis. Cela maintiendra les prix volatils....

Les investisseurs devraient surpondérer les actions de la défense américaine dans un monde où la lassitude de la guerre américaine diminue et où l’administration Biden risque d’adopter une politique étrangère de plus en plus belliqueuse....

Dans ce rapport, nous expliquons pourquoi le gouvernement central chinois a été aussi réticent à ouvrir les capteurs de relance qu’auparavant, surtout en ce qui concerne le marché immobilier en difficulté. Ces dernières années, il y a eu un changement majeur dans l’évaluation par Pékin des compromis entre l’économie à court terme...

Les marchés boursiers américains ont connu un mois de septembre décevant, mais ont montré certains signes de reprise à la suite de « mauvaises nouvelles », c’est-à-dire un refroidissement de l’économie. Dans les conséquences, le portefeuille USHQ a subi des gains relatifs par rapport au SPY (-5,4% contre -7,1%). Les technologies de l’information et la consommation discrétionnaire étaient les principales sources...

La Fed affirme que pour revenir à une inflation de 2%, le taux de chômage américain doit augmenter « seulement » de 0,6% en 2023-24. Très bien et bien, pourriez-vous penser, sauf que la Fed prévoit quelque chose d’inatteignable depuis au moins 75 ans! La Fed nous manipule-t-elle? Et qu’est-ce que...