Réflexions

Les troubles sociaux chinois seront d’abord réprimés, puis le gouvernement assouplira les politiques pour stabiliser l’économie. Nous réduisons notre prévision du Brent du 4T22 à 85 $/baril à la suite des nouvelles négatives à court terme, mais en maintenant nos prévisions de 116 $/baril pour l’année prochaine...

Les prix des actifs européens ont fortement rebondi depuis septembre. Cette tendance peut-elle survivre face à une économie chinoise faible où la déflation prévaut ?...

La faillite du courtier en cryptomonnaies FTX ne constitue pas une menace systémique pour les marchés. Elle a toutefois révélé quelque chose de profondément peu flatteur concernant l’excès de liquidité, et suggère que d’autres investissements privés pourraient s’effondrer....

Aujourd’hui, nous vous envoyons les perspectives annuelles du BCA pour 2023. Le rapport est une transcription éditée de notre récente conversation avec M. X et sa fille, Mme X, qui sont des clients de longue date du BCA avec qui nous discutons des perspectives économiques et des marchés financiers pour les douze prochains mois vers la fin de chaque ...

Aujourd’hui, nous vous envoyons les perspectives annuelles du BCA pour 2023. Le rapport est une transcription éditée de notre récente conversation avec M. X et sa fille, Mme X, qui sont des clients de longue date du BCA avec qui nous discutons des perspectives économiques et des marchés financiers pour les douze prochains mois vers la fin de chaque ...

Dans ce rapport, nous examinons la possibilité d’une baisse du dollar lors d’une récession imminente. À notre avis, les preuves sont mitigées. Nous sommes probablement dans l’une des récessions les plus attendues de l’histoire récente, et le dollar a beaucoup augmenté. Mais le dollar a aussi tendance à monter pendant la plupart des récessions. Nous sommes...

Les forces déflationnistes à long terme au Japon s’affaiblissent, préparant le terrain à un retour de l’inflation pour le reste de la décennie. Les investisseurs devraient se préparer à réduire structurellement leur exposition aux obligations japonaises à partir du début de l’année prochaine. Des rendements plus élevés des obligations japonaises feront remonter une sous-évaluation extrême...

Les offres d’emploi excédentaires aux États-Unis et au Royaume-Uni reflètent un marché du travail qui ne peut pas faire correspondre efficacement les travailleurs sans emploi avec les postes vacants. Cela s’explique par le fait que les offres d’emploi excédentaires reflètent le manque d’offre de main-d’œuvre chez les plus de 50 ans, dont les compétences sont difficiles à remplacer. Dans le jargon économique, le post-p...

Nous nous attendons à ce que les stocks pétroliers reprennent les tirages et que les sanctions de l’UE sur les importations de pétrole russe resserrent les marchés. Nous restons haussiers du pétrole et continuons d’espérer que les prix du Brent au quatrième trimestre 2022 et 2023 atteignent respectivement 100 $/baril et 116 $/baril. Nous demeurons longs sur les FNB XOP et COMT....

Le Pérou ne souffre pas d’excès économiques ou financiers : la véritable inflation est contenue, les politiques fiscales et monétaires sont orthodoxes, et les comptes externes sont sains. Alors que l’instabilité politique a remonté, les marchés risquent de traverser le bruit politique. Dans ce contexte, nous modernisons le Péruvi...